中国企业赴美上市复苏，窗口期已经到来

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今年1月以上，两家募集资金超过1亿美元的中国企业在美国成功上市，提振了市场信心

文|《财经》记者冯奕莹王颖

编辑｜杨秀红

自2023年以来，许多中国企业在美国成功上市。

截至目前，已有禾赛科技（HSAI.O）、理臣中国（LICN.O）、硕迪生物（GPCR.O）、量子之歌（QSG.O）四家中国公司在美国上市。与此同时，9家中国企业公开表达了美国股市IPO（首次公开募股）。除上市的硕迪生物外，还包括新瑞鹏宠物医疗、天成金辉、分蛋技术、一品威客、资本界、悦中汇、微巴士、浩鑫国际。

与2022年在美国上市的绝大多数公司相比，今年上市的四家公司中有两家超过1亿美元。2月9日，和赛科技上市，首次募集1.9亿美元，截至2月14日收盘市值27亿美元；2月3日，硕迪生物上市，首次募集1.6亿美元，截至2月14日收盘市值8.2亿美元。

据一位接近何塞科技的人士介绍，该公司在发行时积极认购，这也反映在其定价上。何塞科技最终将IPO定价定在17美元至19美元的估计范围上，并增发了100万股。2021年12月至今一年多，1.9亿美元的募集额是在美国上市的中概股中最高的，也超过了何塞科技此前传出的计划募集额。

一位资本市场中介告诉《财经》记者：“从和赛科技的行业地位、公司市值和发行受欢迎程度来看，其上市应该被视为中国企业赴美上市复苏的迹象。”。威客网站。

“这在一定程度上提振了市场信心，”一位美元基金合伙人告诉《财经》记者。

熟悉中美资本市场的律师王冠告诉《财经》：“最近，在美国咨询上市公司数量显著增加，许多以前停止的项目重新启动。”

许多中企赴美上市

“美国股市上市一般采取秘密提交的形式，如美国证监会（SEC）审计意见基本解决后，企业需要公开提交招股说明书。”高伟军律师事务所的合伙人方刘告诉《财经》，最近公开提交招股说明书的企业预计将在不久的将来上市。

自2022年底以来，中国企业在美国上市的活动逐渐增加。2022年11月，亚多酒店成为第一家在美国成功上市的企业。随后的12月，小i机器人、量子歌曲、东莞幽兰文化传播有限公司、优质汽车等企业向美国提交了上市招股说明书。一品威客。

量子之歌于2023年1月上市。2月13日，小i机器人更新了美国SEC的招股说明书，宣布发行价格区间为6.8美元至8.8美元，准备发行600万股ADS（AmericanDepositaryShares，即美国存托股份)，最高筹资5280万美元。这意味着它离完成上市更近一步。然而，与2022年12月提交表格时寻求筹集约6000万美元相比，其筹集资金有所减少。

新瑞鹏宠物医疗是另一只计划在美国上市的中国明星独角兽。1月24日，该公司向中国证监会提交了招股说明书。如果上市顺利，该公司将成为中国第一家主要从事宠物护理行业的上市公司。

然而，该公司和何赛科技向SEC提交招股说明书只有六天的时间，其发行价格范围尚未公布。威客中国。

此外，吉利控股的豪华电动汽车制造商路特斯和汽车保险技术公司宣布将在今年内通过SPAC（特殊目的收购公司）上市。xj0610。

2022年底，随着中美审计争议取得实质性进展，市场普遍认为中概股退市风险大大降低。此外，自2023年以来，美国股市逐渐复苏。自2023年以来，截至2月14日，纳斯达克指数上涨14.3%，标普500指数上涨7.7%。纳斯达克中国金龙指数在年内上涨了14.6%，反映了美国股市中国金龙指数的走势。二级市场的改善给新股带来了发行窗口期。xj2。

1月底，纳斯达克公司副董事长鲍勃•麦库伊表示，中国公司在过去几年在美国上市非常困难。但随着最近美国公共公司会计监督委员会(以下简称“PCAOB)与中国监管机构的理解与合作，以及对未来会计规则和运营如何实施的清晰理解，“我们对2023年中国企业赴美充满信心。”xj是啥。

“现在可以说是赴美上市的好窗口期。一些投资银行家表示，随着美国股市的反弹和中美审计监管政策的明确，一些过去持观望态度的上市公司也开始采取行动。2023年初以来，美股迅速上涨，2022年整体惨淡的美股IPO市场也逐渐复苏，2月6日至10日，美股IPO市场进入2022年10月以来最繁忙的新股交易周。然而，美国股市在2月中旬的表现开始变得平淡。2月6日至10日，道指累计下跌0.2%、标普500指数下跌1.1%，纳指数下跌2.4%。

值得注意的是，这次公开提交到美国上市的企业大多是前两年提交的秘密项目，筹备期较长。比如新瑞鹏宠物医疗、和赛科技最早于2021年6月、7月向SEC提交秘密文件；天成金汇、一品威克最早于2022年8月向SEC提交文件。7xj。

因此，目前已上市的大部分项目都是以前股票项目的消化，新提交给美国上市公司的情况不是很清楚。根据吉利汽车港交所的公告，极氪汽车于2022年12月秘密向美国提交了上市信息。

美元基金退出迎利好

2022年，虽然中国企业赴美上市渠道尚未完全关闭，但约80%的成功上市企业成为募集资金不足5000万美元的中小企业。2020年和2021年上半年，近一半的中概股上市募集资金超过1亿美元。这给美元基金的退出带来了巨大的挑战。

2023年，两个筹资超过1亿美元的项目上市，在赴美上市低迷一年多的时候，提振了美元基金的信心。

最近上市的和赛科技和硕迪生物是在美元投资机构的财政支持和陪伴下成长起来的典型企业。从两家公司的招股说明书中可以看出，其主要股东中有近一半持有投资机构股东。

和赛科技是全球自动驾驶和高级辅助驾驶（ADAS）领先的激光雷达企业。根据招股说明书，2017年至2022年，何赛科技出货激光雷达10.3万多台，2022年出货激光雷达80400多台，主要面向ADAS客户。其ADAS产品的主要客户包括理想汽车、集中汽车和莲花汽车。截至2021年12月31日，全球15家顶级自动驾驶公司中有12家主要激光雷达解决方案。

根据和赛科技招股说明书，光速中国是其最大的机构投资者。光速中国旗下多只基金共持有和赛科技17.5%的B类股，百度、博世、小米、远瞻资本分别持有6.8%、6.6%、6.3%、5.9%的B类股。此外，美团、高淳、启明风险投资、CPE源峰、德同资本等都是和赛科技的投资者。

2018年，光速中国作为领先投资者，参与了和赛科技的B轮早期融资，并在随后一轮继续增加投资额度。“在过去的一年里，中国企业在海外上市并不容易。现在和赛科技成功打开了这扇门，这是中概股的良好信号，显示了全球资本对中国创新企业的认可，也提振了中概股走向全球市场的信心。光速中国告诉《财经》记者。xj4。

IPO前，公司管理团队持股不多，通过“同股不同权”掌握了公司的控制权。何塞科技首席执行官李一帆拥有何塞科技8.6%的A类股，25.7%的投票权，孙恺8.9%的A类股，26.5%的投票权，8.6%的A类股，25.7%的投票权，谢东萤(LouisT.Hsieh)B类股持有1.2%，投票权为0.4%。

作为中国“激光雷达第一股”，和赛科技仍在亏损。招股说明书显示，和赛科技2019年、2020年、2021年分别收入3.48亿元、4.16亿元、7.2亿元(约1亿美元)；净亏损分别为1.2亿元、1.07亿元、2.45亿元。

李一凡表示，IPO的筹资金额小于上一轮融资。更重要的是帮助和赛科技发展国际业务。更开放的财务和公司股权信息有利于与国际客户沟通，这将是和赛科技今年和明年的重点。

硕迪生物是另一家在美国成功上市的公司，是一家生物医学公司。虽然他们的两位创始人都是外国人，但从他们的高管团队、总部分布和背后的核心投资者来看，硕迪生物被市场视为中国股票。

红杉资本中国在IPO前持有硕迪生物10.30%的股份，是最大的机构投资者；BVF、斯道资本，高战，F-PrimeCapital、启明风险投资和Deeptrackcapital分别持有9.56%、8.35%、8.06%、7.50%、6.37%和6.37%。

此外，新瑞鹏宠物医疗是中国明星独角兽，最近又表达了美国股市。其创始人彭永和最早是兽医。1998年，他在深圳创办了自己的宠物医院——瑞鹏宠物医院，即新瑞鹏的前身。2018年，瑞鹏从新三板退市后，获得了高淳资本的支持，原高淳宠物医疗资源与瑞鹏系融为“新瑞鹏”。此后，该公司开始迅速扩张。如今，新瑞鹏已成为中国最大、世界第二大宠物医疗服务平台——2021年收入48亿元，拥有近2000家宠物医院。根据招股说明书，其主要股东高淳资本持有35.8%，创始人彭永鹤持有31.8%。

从这些企业的股东结构可以看出，最近在美国上市的中国企业和在美国提交招股说明书的中国明星独角兽企业是在科技、医药和消费领域成长起来的创新型企业。这些企业在美国上市是退出资金的重要渠道。

已投资基金能否顺利退出，关系到美元基金的投资业绩和未来融资。根据清科研究中心的报告，2022年香港和美国股市IPO市场不容乐观，2022年股权投资市场共有114只新外币基金，同比下降40.6%。5xj。

能否实现良好的退出是美元基金未来能在中国发挥多大作用的关键因素。美元基金的一位领导合伙人告诉《财经》：“何塞科技的上市具有一定的里程碑意义，但未来的市场形势仍需观察。”

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